重型矿山机械经历快速发展，对国民经济意义重大。近年来，除 2009 年受金融危机影响，我国重型矿山机械年度工业总产值增速一直保持在 30%以上，矿山重型机械工业总产值占机械行业的比值也一直在稳步提高，进入 21 世纪，装备制造业的全球化趋势日益明显，中国具备了市场广阔、劳动力低廉、工程技术人员丰富及基础设施良好等优势，国际装备制造业向中国进行大规模产业转移，长期来看，我国的重型机械行业发展空间仍很广阔。
冶金机械行业增速处于历史低位。该行业生产周期较长，采取订单式生产，经济周期对行业的影响比较滞后。2008 年以来，全球经济经历了比较严重的下滑，钢铁行业产能过剩的问题开始显现，并逐渐传导到冶金机械行业，2009 年前 11个月，金属冶炼设备产量为56.86 万吨，同比下降 10.96%；金属轧制设备产量为 60.64万吨，同比下降 12.68%，相比前几年持续 20-30%的涨幅，出现明显下降。冶金设备的出口也出现下滑。
钢铁产能过剩导致冶金机械行业需求萎缩。我国钢铁行业目前产能约 6.6 亿吨，实际产量为 5 亿吨，产能过剩比较严重，2009 年，随着国家经济刺激政策的实施，钢铁行业形势有所好转，但短期内钢铁产能过剩的局面不会彻底改观。长期来看我国钢铁消费量尚未达到饱和点，但需求增速将放缓。另外，钢铁产能也存在结构性问题，建筑钢材特别是铁路建设所需的钢轨产量已达历史新高，企业已出现超负荷生产现象，未来不同冶金设备的需求情况取决于产品使用寿命及进口占比，使用寿命不长的消耗品，及具有进口替代空间的产品需求空间相对较大，如齿轮箱。
矿山设备需求将逐步恢复。煤炭机械的下游是煤炭采掘，煤炭是周期性行业，对经济周期比较敏感，2008 年到 2009 年初，全球经济萎缩，煤炭的需求也随之下降，煤炭产能扩张的速度也随之下降，2009 年下半年以来，煤炭产量逐步回升，煤价也有所上扬，煤炭需求的回暖，有望带动煤机的需求。由于煤机的生产周期较长，滞后于经济周期，煤机产量增速有望在 2010 年下半年开始反弹。
煤炭行业整合为煤机带来需求。2009 年 8 月 28 日，国家安监总局等 14 个部委联合下发《关于深化煤矿整顿关闭工作的指导意见》 ，要求到“十一五”期末把小煤矿数量控制在 1 万个以内。目前我国小煤矿个数占矿井总数 90%以上，其产量约占全国煤炭总产量的三分之一，往往采用炮采等落后的生产方式，对煤机的需求很少，随着煤矿整合的推进，必将产生大量对综采成套设备的需求。
行业“中性”评级，关注煤炭行业整合带来的煤机需求。冶金机械行业短期内仍将受制于下游产能过剩的压力，煤炭机械行业则受益于煤炭行业的重组，可重点关注技术实力较强，成套设备生产能力较强的煤炭机械制造企业。
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